Desde hace ya varias años es frecuente que este Semanario se inicie con un resumen de la cuentas del balance semanal del BCRA, balance que se toma directamente de la página web de la mencionada entidad. No es habitual este enfoque en los distintos medios gráficos, que generalmente presentan una cifra global sobre las reservas existentes en el BCRA y no muestran su relación con el pasivo monetario.

Cuando hablamos de balance recordamos que se deben analizar las dos caras del mismo: el activo y el pasivo, y detenerse en las principales cuentas que lo componen.

En el balance al 31 de octubre las reservas internacionales ascienden a $ 201.285 millones, que a un tipo de cambio de $ 4,2355 = u$s 1 nos determina una cifra de u$s 47.523 millones. Al día 9 de noviembre, según consignan distintos medios, las reservas ascendían a u$s 46.814 millones, es decir que en 7 días hábiles y a pesar de los controles implantados, la mencionada cifra se ha reducido en u$s 709 millones.

Pero dentro de las mencionadas reservas internacionales, están incluidos los encajes de los depósitos en dólares de la gente en el sistema bancario por una cifra de $ 32.155 millones, que al tipo de cambio mencionado más arriba nos da u$s 7.592 millones.

Es decir que en forma neta las reservas internacionales ascienden a u$s 39.931 millones. A esta cifra habría que deducirle los créditos concedidos por el BIS (Banco Internacional de Pagos de Basilea) al BCRA. La cifra de esos créditos está dentro de la cuenta de Otros Pasivos, que al día 31 de octubre llegaban a $ 20.319 millones, estimando que son alrededor de u$s 3.500 a u$s 4.000 millones. También habría que restar la cifra de Depósitos del Gobierno Nacional que se estiman en alrededor de u$s 2.685 millones (para el cumplimiento de obligaciones del gobierno). Como podemos observar, la cifra neta de reservas está en alrededor de u$s 34.000 millones.

En el pasivo nos encontramos con la Base Monetaria por $ 190.247 millones y los Títulos emitidos por el BCRA (Lebac y Nobac) por $ 89.969 millones, que en total suman $ 280.216 millones. Al tipo de cambio mencionado más arriba nos arroja una cifra de u$s 66.159 millones.

Es cierto, también, que el BCRA tiene estos otros activos:

a)Títulos públicos por $ 128.050 millones. De este total son intransferibles: hasta el 2016 $ 40.365 millones; hasta el 2020 $ 27.822 millones y hasta el 2021 $ 40.768 millones, en total $ 108.955 millones.

b)Adelantos Transitorios al Gobierno Nacional: $ 51.180 millones.

c)Al Sistema financiero del país: $ 1.658 millones.

En total los mencionados activos cobrables al día de hoy totalizan $ 71.933 millones, aunque estimamos que la cifra mencionada en b) es por hoy de difícil devolución.

Evolución de los Distintos Agregados Monetarios

Según el Informe Monetario Semanal al 28 de octubre esta es la evolución de los agregados monetarios:

a)Base Monetaria es de $ 186.785 millones con un crecimiento anual de 32,6%.

b)La Circulación Monetaria es de $ 147.961 millones, con un crecimiento anual de 32,8%.

c)Los Billetes y Moneda en poder del público llegan a $ 130.165 millones, con un crecimiento anual de 35,5%.

d)Los Depósitos totales en el sistema financiero llegan a $ 377.362 millones, con un crecimiento anual de 30,7%.

e)Los Depósitos en cuenta corriente llegan a $ 103.364 millones, con un crecimiento anual de 19,1%.

f)Los Depósitos en caja de ahorro llegan a $ 66.273 millones, con un crecimiento anual de 32,7%.

g)Los Depósitos a plazo fijo no ajustable por CER llegan a $ 192.462 millones, con un crecimiento anual de 39,0%.

h)Otros Depósitos llegan a $ 15.253 millones, con un crecimiento anual de 12,8%.

i)Los Préstamos al sector privado llegan a $ 232.057 millones, con un crecimiento anual de 51,5%.

j)Los Depósitos en dólares llegan a u$s 15.963 millones, con un crecimiento anual de 2,4%.

k)Los Préstamos en dólares al sector privado llegan a u$s 9.757 millones, con un crecimiento anual de 45,7%.

l)El M1 llega a $ 233.530 millones, con un crecimiento anual de 27,7%.

m)El M2 llega a $ 299.803 millones, con un crecimiento anual de 28,8%.

n)El M3 llega a $ 507.528 millones, con un crecimiento anual de 31,9%.

o)El M3* llega a $ 575.173 millones, con un incremento anual de 28,8%.

p)Las Reservas internacionales llegan a u$s 47.587 millones, con una disminución de -8,3%.

Los distintos agregados monetarios crecieron anualmente, en promedio, alrededor del 30% mientras las reservas internacionales cayeron un 8,3%. Esto nos muestra que se ha debilitado la cobertura de nuestra moneda.

El Dr. Rodolfo Rossi, ex Presidente del Banco Central de la República Argentina nos ha hecho llegar el siguiente informe con fecha 7 de noviembre del corriente año.