Evolución real del dólar

Vamos a tratar de mostrar la evolución del dólar estadounidense (según muestran los tipos de cambio del mercado) en relación a los valores que arrojan las paridades del poder adquisitivo de las monedas. En pocas palabras, el significado de esto es, con un dólar estadounidense, ¿cuánto puedo comprar en bienes y servicios en otros países del mundo?

El Producto Bruto Mundial (PBM) se mide en dólares estadounidenses según la cotización de la divisa en el mercado, pero también se mide teniendo en cuenta las paridades del poder adquisitivo de las monedas (PPA). El PBI de Estados Unidos es igual según los dos tipos de mediciones, pero el PBI de los otros países difiere. Aquellos países que tienen una moneda subvaluada, tienen un PBI según la PPA mayor y aquellos países que tienen una moneda sobrevaluada tienen un PBI según la PPA menor.

Según el informe del Fondo Monetario Internacional «Perspectivas de la Economía Mundial» (octubre de 2010) el Producto Bruto Mundial (PBM) según los tipos de cambio del mercado llegaba el año pasado a 61,96 billones de dólares y según las paridades del poder adquisitivo de las monedas (PPA) a 74,00 billones.

Para ver como ha evolucionado la relación entre el PBM según los tipos de cambio del mercado y según la PPA dividimos la primera cifra por la segunda. En el período 1992-2001 la relación promedio ha sido 0,8244. Luego la relación ha evolucionado de la siguiente manera:

1999 0,7290

2000 0,7004

2001 0,6632

2002 0,7213

2003 0,7668

2004 0,8000

2005 0,8032

2006 0,8015

2007 0,8348

2008 0,8748

2009 0,8258

2010 0,8373

Como podemos observar, cuando aumenta la relación, es decir cuando el PBM según los tipos de cambio del mercado se acerca al PBM según la PPA, es que el dólar estadounidense se está depreciando. A la inversa, cuando la relación disminuye, es que el dólar se aprecia. Eso es lo que ocurrió durante el 2001 cuando la relación era de 0,6632. Recordemos que en ese año el dólar estaba muy apreciado y en algunos momento su relación con el euro, la segunda moneda mundial, había llegado a u$s 0,82 = Euro 1,00. El euro nació a comienzos de 1999 con una relación con el dólar de u$s 1,17 = Euro 1,00.

Por lo que podemos deducir, durante la década del noventa el dólar estuvo muy depreciado a nivel mundial manteniendo para todo el período 1992- 2001 una relación de 0,8244 (fue cuando nuestro país, con el plan de convertibilidad, mantuvo una relación fija de $ 1 = u$s 1. De todas maneras, en los últimos años de la convertibilidad el dólar se apreció enormemente lo que afectó a nuestro país, al mismo tiempo que nuestro principal cliente, Brasil, devaluaba su moneda en 1999. Estas dos razones, y el desequilibrio fiscal doméstico, son las responsables del fracaso de la convertibilidad a fines del 2001).

Pero a partir del 2002 el dólar a nivel mundial comenzó a depreciarse rápidamente. La relación entre el año 2001 y el año 2008 muestra una depreciación de la moneda estadounidense de 31,91% (este porcentaje resulta de dividir 0,8748 por 0,6632). Al mismo tiempo, el peso argentino se depreció alrededor de 3 veces.

Desde el 2008, el dólar con respecto al conjunto de monedas del mundo ha tendido a una apreciación pero no muy pronunciada.

¿Qué esperan los técnicos del FMI para el 2011 y el 2015?

2011 0,8377

2015 0,8251

Como se puede observar, esperan una ligera depreciación para el 2011 y una apreciación, no muy pronunciada, para el 2015.

La participación de las principales economías del mundo

Del informe del FMI citado anteriormente, extraemos las participaciones en el PBM (Producto Bruto Mundial) de las principales economías tomando como base el PBI de los distintos países según la paridad del poder adquisitivo (PPA). Datos del 2009.

Las economías avanzadas (33 países) tienen una participación en el PBM de 53,8%; en la exportación de bienes y servicios de 65,5% y en la población mundial de 15,5%.

Dentro de este grupo, EE.UU. es el que tiene una mayor participación en el PBM de 20,4%; en la exportación de bienes y servicios de 10% y en la población mundial de 4,6%.

Los países de la zona del euro tienen una participación en el PBM de 15,1%; en la exportación de bienes y servicios de 28,3% y en la población mundial de 4,9%.

Japón tiene una participación en el PBM de 6%; en la exportación mundial de bienes y servicios de 4,3% y en la población mundial de 1,9%.

Reino Unido tiene una participación en el PBM de 3,1%; en la exportación de bienes y servicios de 3,8% y en la población mundial de 0,9%.

Canadá tiene una participación en el PBM de 1,8 %; en la exportación de bienes y servicios de 3,7 % y en la población mundial de 0,5%.

Las economías emergentes y en desarrollo (150 países) tienen una participación en el PBM de 46,2%; en la exportación de bienes y servicios de 34,5% y en la población mundial de 84,9%.

Dentro de ese grupo, China tiene una participación en el PBM de 12,6%; en la exportación de bienes y servicios de 8,5% y en la población mundial de 19,9%.

India tiene una participación en el PBM de 5,1%; en la exportación de bienes y servicios de 1,7% y en la población mundial de 17,8%.

Rusia tiene una participación en el PBM de 3,0%; en la exportación de bienes y servicios de 2,2% y en la población mundial de 2,1%.

Brasil tiene una participación en el PBM de 2,9%; en la exportación de bienes y servicios de 1,1% y en la población mundial de 2,8%.

No tenemos el dato de nuestro país pero podemos hacer una estimación provisoria. La participación en el PBM sería de 0,5%; la participación en la exportación de bienes y servicios de 0,36% y participación en la población mundial de 0,58%.